分析科创板在中小企业融资中的作用和意义

分析科创板在中小企业融资中的作用和意义

分析科创板在中小企业融资中的作用和意义

摘 要:在对科创板展开分析的基础上,本文结合中小企业融资方式及问题对科创板的作用展开了分析,发现企业通过在科创板上市能够降低融资门槛和实现融资方式转变,得到融资渠道的拓宽。未来伴随着科创板的发展,资本市场融资环境能够得到优化,资本将得到进一步积累,为中小企业实现技术创新提供支持。

关键词:科创板;中小企业;融资门槛;资本积累

2018年宣布设立科创板,为国家战略落实和关键核心技术发展提供服务,为科技型创新企业提供更加广阔的融资途径。在中小企业融资方面,科创板发挥了积极作用,能够使中小企业融资难的问题得到一定程度缓解,从而给资本市场和中小企业的发展带来了一定意义。

一、科创板概述

科创板为中国资本市场全新板块,由被称之为新四板,是国内资本市场的重要试验场所。该板块主要面向创新型和科技型中小企业,强调为具有发展潜力且未进入成熟发展期的企业提供服务,致力于通过资本市场引领创新,实现“增量改革”。通过建立试点注册制、隔离制等制度,能够形成多层次、多结构的资本市场体系,使中小企业的筹融资需求得到满足。

二、中小企业融资传统方式及问题

(一)融资方式

在融资方面,中小企业主要通过内源和外源两种方式融资。实现内源融资,就是利用经营结果产生的资金实现资金融通,需要将企业储蓄转化为投资。在社会经济转型背景下,企业经营成本较高,利润水平下降,导致内源融资方式运用受到了限制。采取外源融资方式,主要通过银行借款、发行股票、债券等方式向其他经济主体筹集资金。其中,银行借款属于间接融资,在生产效益高、负债压力大的情况下,较少有银行愿意向中小企业提供资金。发行股票和债券属于直接融资方式,对于部分中小企来讲通常难以在资本市场公开筹集资金。

(二)融资问题

现阶段,中小企业多存在融资渠道单一的问题,在资本市场上活跃度不高。部分中小企业在上市后量能少,股票价格涨幅不明显,投资者难以获利,因此相关投資较少。证券市场尚未得到完善,导致中小企业难以通过发行债券获得融资。相较于大型国有企业,中小企业大多财务杠杆较高,缺少足够核心资产,同时资产周转能力较低,缺乏风险意识。在供给侧结构改革中,中小企业面临囤货过多问题,资金难回收,只能通过违约缓解资金偿还压力。在资信状况不佳的情况下,企业难以通过金融机构实现贷款融资。通过非正式民间融资方式获得资金,造成企业承担较高成本。在国际金融形势日渐严峻的背景下,中小企业缺乏市场判断和资产规划能力,面临较大融资风险。

三、科创板在中小企业融资中的作用

(一)降低融资门槛

长久以来,中小企业都难以跨过资本市场的融资门槛。发行股票或债券,对企业盈利能力、规模等各方面提出了一定要求,中小企业往往难以达到发行条件。而 科创板注册制在2019年试行,引发了A股市场变革,使市场效率得到提高的同时,也降低了中小企业的融资门槛。按照新《证券法》规定,发行股票从满足“具有持续盈利能力”条件转变为“具有持续经营能力”,通过放宽上市条件为中小企业提供了更多融资机会。市盈率越高,说明资本市场对新上市企业热衷程度越高,也给企业融资提供了更多可能。2019年,科创板首发市盈利率平均达到60倍左右,前三季度平均值高达65.56倍。相比较而言,创业板首发市盈利率平均在21倍左右,主板和中小板在20倍左右,使中小企业通过上市获得融资的几率得到了大大提高。

(二)推动融资转变

企业在资金短缺时,往往会先想到通过银行贷款获得融资。但中小企业存在经营风险大、收益波动明显等特点,容易导致银行形成不良贷款,因此往往难以通过银行融资。在科创板上市,通过发行股票获取资金,能够使中小企业转变以往融资方式。相较于过去的债务性融资方式,采取权益性融资方式成本较低,并且能够获得较多融资数额。上市能够使更多投资者看待企业发展潜力,使企业获得更广的融资市场。根据中国证券基金业协会在2019年6月份发布的数据来看,申请科创板的113家企业中,获得私募股权投资的达到92家,占比为81.42%,能够从中看出私募股权将成为推动中小企业发展的重要力量。不同于非正式民间融资,私募股权融资能够为企业带来更多资金的同时,降低融资成本,有效缓解企业资金压力。

(三)拓宽融资渠道

在科创板上市,为中小企业提供了更多发展空间和机遇,能够使企业获得更多融资途径。因为伴随着资本市场的打开,越来越多优秀中小企业能够得到市场关注,积累走向资本市场的经验,通过科学管理获得更多金融服务。从2019年7月科创板开市到10月底,短短百天募集资金总额达到了526亿元,总市值达到了5664亿元,流通市值达到796亿元,共计36只股票价格平均涨幅103%。根据上海证券交易所提供的数据来看,科创板运行一年,上市公司109家,总市值达到171747亿元,平均市盈率达到79.57倍,总在融资达到1230.6亿元。截止2020年6月11日,股票较发行价平均上涨159%,开通科创板交易权限的投资者数量上涨至527万人。通过科创板融资,中小企业得以完成大量长期资本筹集,并且无需定期支付利息和本金,在负债压力减轻的同时,能够保持良好运营状态。

四、科创板在中小企业融资中的意义

(一)优化融资环境

过去企业想要在主板、中小板或创业板上市,最短需要3-4年的时间。但在科创板上,最快可以在6个月上市,在降低上市成本的同时,提高上市效率。在限制得到减少的情况下,企业能否发行股票将由市场决定,确保资金能够尽快注入到有需要的优秀中小企业,使资本市场服务实体经济的能力得到提高。在上市后,更多的投资者将熟悉中小企业,通过价值投资选择有发展潜力和盈利能力的企业,使资金实力较弱的中小企业能够在资本市场上实现资金融通。在中小企业知名度得到提高后,企业通过上市获得融资将产生品牌效应,引发资本关注的同时,使品牌核心竞争力和市场价值得到提高,继而实现融资环境优化。 (二)促进资本累积

在科创板上市后,中小企业经过长时间运作能够完成资本累积,为后续转板奠定扎实基础。不同于过去需要排队等候在主板上市,注册制实施后中小企业通过股权融资,使得资本结构中的股权融资占比增加,无需承担过大的到期还本付息压力,为企业生产经营提供足够资金。在企业资金结构得到合理调节的基础上,能够有效降低企业承担的债务风险,促进企业间的良性竞争,实现更多资本积累。此外,中小企业通过科创板融资能够享受E板挂牌企业财政扶持政策,获得各种财政与金融服务。如针对N板挂牌企业,科委就提供了专项利息貸款。在金融机构不愿向高风险科技型企业投资的情况下,关联利益较低的股权投资能够为企业获得大量资本,为企业扩大生产规模做好准备。

(三)推动技术创新

想要在科创板上市,中小企业必须要达到科技型或创新型企业的硬件条件。按照市场化原则,企业需要对自身硬性条件进行充分披露,所以想要上市就要切实实现技术创新。聘请拥有业务推荐资质的机构和专业人士对企业运营条件进行评定,并出具专业意见,能够引导企业合理实现产业结构调整。在科创板推出前,多数科技型、创新性中小企业需要在中小板、创业板或新三板上市。而科创板对市场较多资金进行分流后,能够吸引更多科技投资,促进各板在技术创新方面的投资竞争。在激烈的竞争中,中小企业需要通过技术创新提高自身竞争力,以免被市场所淘汰。受这一理念影响,中小企业需要不断引进新技术和完成新产品开发,从而降低管理风险,顺利通够资本市场获得融资,为企业可持续发展提供保障。

五、结论

在上市条件得到放宽的情况下,中小企业可以低门槛进入科创板,采取股权融资方式获得更多资金。在得到融资途径拓宽的情况下,企业融资成本能够得到降低,承担的风险也将随之减少。伴随着融资环境优化,中小企业可以实现资本积累,不断进行技术创新,继而使企业取得长远发展。

参考文献:

[1]胡可,宋春美,李晓倩.浅谈科创板上市对中国金融市场影响的利弊分析[J].佳木斯职业学院学报,2020,36(05):51-52.

[2]李宁,杨超,杨阳.科创板对我国中小企业融资影响研究[J].经济研究导刊,2020(14):151-152.

[3]方博轩.从科创板看科技型中小企业融资[J].发展,2019(12):102-103.

本文来自投稿,不代表多笔记立场,如若转载,请注明出处:https://www.duobiji.com/140521.html

版权归原作者所有,如有侵权、虚假错误信息或任何问题,请及时联系我们,我们将在第一时间删除或更正。

W 导出为分析科创板在中小企业融资中的作用和意义.doc文档